História da negociação de opções de ações

História da negociação de opções.

História da negociação de opções - Introdução.

Hoje, as notícias de negócios e investimentos oferecem opções de negociação como uma nova inovação financeira ou um novo método de negociação conhecido atualmente pelos traders. No entanto, ao contrário da crença popular, a negociação de opções ou o uso de opções como um instrumento financeiro não é uma inovação nova. Na verdade, a negociação de opções tem uma história muito mais longa do que a maioria das pessoas sabia, uma história que remonta aos tempos anteriores ao nascimento de Cristo! De fato, a negociação de opções tem um longo caminho para se tornar o instrumento de negociação mais versátil do mundo atualmente. Sim, a negociação de opções não surgiu apenas das pranchetas de algum cientista financeiro para se tornar tão abrangente quanto é hoje. A negociação de opções evoluiu ao longo de milhares de anos e a compreensão da história da negociação de opções dá aos operadores de opções uma avaliação da profundidade desse renomado instrumento de negociação.

História da negociação de opções - uma linha do tempo.

Existem alguns eventos críticos na história do Trading de Opções, como você pode ver na linha do tempo abaixo:

Breve Histórico de Negociação de Opções.

A negociação de opções pode ser rastreada até 332BC, onde um homem conhecido como Thales comprou os direitos para comprar azeitona antes de uma colheita, colhendo uma fortuna. As opções voltaram a aparecer durante a mania das tulipas de 1636, onde as opções de tulipas eram amplamente compradas para especular sobre o preço exorbitante das tulipas. Um mercado foi formado no final do século XVII em Londres para negociar opções de compra e venda. Essa foi a primeira instância da negociação de opções de compra e venda sobre uma troca. Em 1872, Russel Sage introduziu o Over The Counter e colocou a negociação de opções para os Estados Unidos, que não estava padronizada e não estava de acordo. O surgimento da negociação de opções, tal como a conhecemos hoje, vem com a criação do CBOE (Chicago Board of Options Exchange) e do OCC (Options Clearing Corporation) em 1973, onde foram introduzidas opções de compra negociadas em bolsa padronizadas. Em 1977, as opções de venda também foram introduzidas pelo CBOE e, desde então, a negociação de opções assumiu a forma padronizada negociada em bolsa, com a qual estamos familiarizados hoje.

Histórico de Negociação de Opções - Primeira Conta de Opções 332 B. C.

O primeiro relato de opções foi mencionado no livro de Aristóteles, intitulado "Política", publicado em 332 a. C. Sim, antes de Cristo! Isso é o quanto a humana usou o conceito de comprar os direitos de um ativo sem necessariamente comprar o ativo em si, sim, uma opção ou o que chamamos de finanças como uma "Contingent Claim". Aristóteles mencionou um homem chamado Tales de Mileto que era um grande astrônomo, filósofo e matemático. Sim, Thales era um dos sete sábios da antiga Grécia. Ao observar as estrelas e os padrões climáticos, Thales previu uma enorme colheita de azeitonas no ano seguinte. Entendendo que as prensas de azeite estariam em alta demanda após uma colheita tão grande, a Thales poderia obter um grande lucro se ele possuísse todas as prensas de oliva da região, no entanto, ele não tinha esse tipo de dinheiro. Em vez disso, Thales pensou em uma ideia brilhante. Ele usou uma pequena quantia de dinheiro como depósito para garantir o uso de todas as prensas de oliva na região, sim, uma opção de compra com prensas de azeite como o ativo subjacente! Como Thales esperava, a colheita era abundante e ele vendeu os direitos de usar todas essas prensas de azeite para pessoas que precisavam delas, transformando uma grande fortuna.

História das Opções Trading - Tulip Mania de 1636.

A mania da tulipa de 1636 na Europa é um estudo de caso clássico sobre economia e finanças, no qual o comportamento de pastoreio criou uma onda de demanda que fez com que o preço de uma única commodity, neste caso as tulipas, subisse a preços ridículos. Este aumento no preço começou a primeira negociação em massa de opções na história registrada.

História da negociação de opções - Opções de negociação em Londres em 1700 a 1860.

Mesmo que a negociação de opções tenha ganhado um nome ruim, isso não impede que os financiadores e investidores reconheçam seu poder especulativo por meio de sua alavancagem inerente. As opções Put e Call receberam um mercado organizado no final do século XVII em Londres. Com as lições aprendidas com a mania da tulipa ainda frescas em mente, o volume de transações foi baixo, pois os investidores ainda temiam a "natureza especulativa" das opções. Na verdade, havia uma crescente oposição ao comércio de opções em Londres, que acabou levando a que o comércio de opções fosse declarado ilegal em 1733. Desde 1733, o comércio de opções em Londres era ilegal por mais de 100 anos até que foi declarado legal em 1860. Sim, proibição de mais de um século devido à ignorância e ao medo.

História da negociação de opções - Opções de negociação nos EUA em 1872.

Russell Sage, um conhecido financeiro norte-americano nascido em Nova York, foi o primeiro a criar opções de compra e venda de ações nos EUA em 1872.

História da negociação de opções - CBOE e OCC formada em 1973.

Cerca de 100 anos após a introdução da negociação de opções para o mercado norte-americano por Russell Sage, o evento mais importante na história moderna de negociação de opções ocorreu com a formação do Chicago Board of Exchange (CBOE) e da Options Clearing Corporation (OCC) em 1973. A formação de ambas as instituições é realmente um marco na história da negociação de opções e definiu como as opções são negociadas em uma bolsa pública da maneira como é negociada hoje.

A história da negociação de opções.

Muitas pessoas pensam que a negociação de opções é uma forma relativamente nova de investimento quando comparada a outras formas mais tradicionais, como a compra de ações e ações. Os modernos contratos de opções como os conhecemos só foram realmente introduzidos quando o CBOE (Conselho de Opções de Chicago) foi formado, mas acredita-se que o conceito básico de contratos de opções tenha sido estabelecido na Grécia Antiga: possivelmente já em meados do ano passado. século aC.

Desde então, as opções têm circulado de uma forma ou de outra em vários mercados, até a formação da CBOE em 1973, quando foram devidamente padronizadas pela primeira vez e as opções de negociação ganharam alguma credibilidade. Nesta página fornecemos detalhes sobre a história das opções e opções de negociação, começando com a Grécia Antiga e indo até o dia moderno.

Thales e a Olive Harvest Tulip Mania no século XVII Bans on Options Trading Russell Sage e Put & amp; Call Brokers O Mercado de Opções Listadas Continuação Evolução da Negociação de Opções.

Thales e a colheita da azeitona.

O primeiro exemplo registrado de opções foi referido em um livro escrito em meados do século IV aC por Aristóteles, um filósofo grego de grande influência e escritor sobre muitos assuntos. Neste livro, intitulado "Política", Aristóteles incluiu um relato sobre outro filósofo, Thales de Mileto, e como ele havia lucrado com uma colheita da azeitona.

Thales tinha grande interesse, entre outras coisas, em astronomia e matemática, e combinou seu conhecimento sobre esses assuntos para criar efetivamente os primeiros contratos de opções conhecidos. Ao estudar as estrelas, Thales conseguiu prever que haveria uma vasta colheita de azeitonas em sua região e partiu para lucrar com sua previsão. Ele reconheceu que haveria uma demanda significativa por prensas de azeite e queria basicamente encurralar o mercado.

No entanto, a Thales não dispunha de fundos suficientes para possuir todas as prensas de azeite, pelo que pagou aos proprietários de prensas de azeite uma quantia em dinheiro cada, a fim de garantir os direitos de utilização na hora da colheita. Quando a época da colheita chegou e, como Thales havia previsto, foi de fato uma grande colheita, Thales revendeu seus direitos sobre as prensas de azeite para aqueles que precisavam deles e fez um lucro considerável.

Embora o termo não tenha sido usado na época, a Thales efetivamente criou a primeira opção de compra com prensa de azeite como garantia subjacente. Ele pagara pela direita, mas não pela obrigação, de usar as prensas de azeite a um preço fixo e então podia exercer suas opções para obter lucro. Esse é o princípio básico de como as chamadas funcionam hoje; agora temos outros fatores, como instrumentos financeiros e commodities, em vez de prensas de azeite, como garantia subjacente.

Tulip Bulb Mania no século XVII.

Outra ocorrência relevante na história das opções foi um evento na Holanda do século XVII que é amplamente conhecido como Tulip Bulb Mania. Na época, as tulipas eram incrivelmente populares na região e eram consideradas símbolos de status entre a aristocracia holandesa. Sua popularidade se espalhou para a Europa e em todo o mundo, e isso levou a uma demanda por bulbos de tulipas aumentou a um ritmo dramático.

Por este ponto da história, as chamadas e puts estavam sendo usadas em muitos mercados diferentes, principalmente para fins de hedge. Por exemplo, os produtores de tulipas comprariam postos para proteger seus lucros apenas no caso de o preço dos bulbos de tulipa cair. Os atacadistas de tulipas comprariam chamadas para se proteger contra o risco do preço dos bulbos de tulipas subirem. Vale notar que esses contratos não eram tão desenvolvidos quanto são hoje, e os mercados de opções eram relativamente informais e completamente desregulamentados.

Durante a década de 1630, a demanda por bulbos de tulipas continuou a aumentar e, por causa disso, o preço também subiu de valor. O valor dos contratos de opções de bulbos de tulipas aumentou como resultado, e surgiu um mercado secundário para esses contratos que permitiu a qualquer um especular sobre o mercado de bulbos de tulipa. Muitos indivíduos e famílias na Holanda investiram pesadamente em tais contratos, muitas vezes usando todo o seu dinheiro ou até mesmo tomando empréstimos contra ativos como sua propriedade.

O preço dos bulbos das tulipas continuou a subir, mas só pôde continuar por tanto tempo e, por fim, a bolha estourou. Os preços haviam subido a ponto de serem insustentáveis ​​e os compradores começaram a desaparecer à medida que os preços começaram a despencar. Muitos daqueles que arriscaram tudo sobre o preço dos bulbos de tulipas continuando a subir foram completamente eliminados. Pessoas comuns perderam todo seu dinheiro e suas casas. A economia holandesa entrou em recessão.

Como o mercado de opções era desregulamentado, não havia como forçar os investidores a cumprir suas obrigações com os contratos de opções, o que acabou levando as opções a ganhar uma má reputação em todo o mundo.

Banimentos na negociação de opções.

Apesar do nome ruim que os contratos de opções tinham, eles ainda mantinham o apelo para muitos investidores. Isto foi em grande parte devido ao fato de que eles ofereceram grande poder de alavancagem, que é na verdade uma das razões pelas quais eles são tão populares hoje em dia. Assim, o comércio desses contratos continuou a ocorrer, mas eles não conseguiram abalar sua má reputação. Houve uma crescente oposição ao seu uso.

Ao longo da história, as opções foram banidas inúmeras vezes em muitas partes do mundo: em grande parte na Europa, no Japão e até mesmo em alguns estados da América. Talvez a mais notável das proibições tenha ocorrido em Londres, na Inglaterra. Apesar do desenvolvimento de um mercado organizado para as chamadas e colocações durante o final dos anos 1600, a oposição a eles não foi superada e, eventualmente, as opções foram tornadas ilegais no início do século XVIII.

Essa proibição durou mais de 100 anos e não foi suspensa até o final do século XIX.

Russell Sage e Put & amp; Chame corretores.

Um desenvolvimento notável na história do comércio de opções envolveu um financista americano chamado Russell Sage. No final do século 19, Sage começou a criar ligações e opções que poderiam ser negociadas no mercado de balcão nos Estados Unidos. Ainda não havia mercado de câmbio formal, mas a Sage criou uma atividade que foi um avanço significativo para a negociação de opções.

Acredita-se também que Sage seja a primeira pessoa a estabelecer uma relação de preços entre o preço de uma opção, o preço do título subjacente e as taxas de juros. Ele usou o princípio de uma paridade de compra para criar empréstimos sintéticos que foram criados por ele, comprando ações e um put relacionado de um cliente.

Isso permitiu que ele efetivamente emprestasse dinheiro ao cliente a uma taxa de juros que ele poderia fixar fixando o preço dos contratos e os preços de exercício relevantes de acordo. Sage finalmente parou de negociar em seu caminho por causa de perdas significativas, mas ele certamente foi fundamental na evolução contínua da negociação de opções.

Durante o final de 1800, corretores e distribuidores começaram a colocar anúncios para atrair compradores e vendedores de contratos de opções, com o objetivo de negociar acordos. A ideia era que uma parte interessada entrasse em contato com a corretora e expressasse seu interesse em comprar ou fazer chamadas ou colocar uma determinada ação. O corretor tentaria então encontrar alguém para o outro lado da transação.

Este foi um processo um pouco trabalhoso, e os termos de cada contrato foram essencialmente determinados pelas duas partes relevantes. A Associação de Distribuidores e Revendedores Put and Call foi formada com o objetivo de estabelecer redes que pudessem ajudar a combinar compradores e vendedores de contratos de forma mais eficaz, mas ainda não havia um padrão para os preços e havia uma clara falta de liquidez no mercado.

A negociação de opções certamente aumentava nesse ponto, embora a falta de qualquer regulamentação significasse que os investidores ainda estavam cautelosos.

O mercado de opções listadas.

O mercado de opções continuou a ser essencialmente controlado por corretores de compra e venda com contratos sendo negociados no mercado de balcão. Houve alguma padronização no mercado, e mais pessoas ficaram cientes desses contratos e de seus possíveis usos. O mercado permaneceu relativamente sem atividade limitada no momento.

Os corretores estavam obtendo lucros a partir do spread entre o que os compradores estavam dispostos a pagar e o que os vendedores estavam dispostos a aceitar, mas não havia uma estrutura de preços real correta e os corretores podiam definir o spread da forma que quisessem.

Mesmo que a Securities and Exchange Commission (SEC) nos Estados Unidos tivesse comprado alguma regulamentação no mercado de opções de balcão, no final dos anos 1960, a negociação deles não estava realmente progredindo a um ritmo perceptível. Havia complexidades demais envolvidas e preços inconsistentes tornaram muito difícil para qualquer investidor considerar seriamente as opções como um instrumento comercializável viável.

Foi uma ocorrência essencialmente não relacionada em 1968 que eventualmente levou a uma solução que acabaria por trazer o mercado de opções para o mainstream.

Em 1968, o Chicago Board of Trade viu um declínio significativo na negociação de futuros de commodities em sua bolsa, e a organização começou a procurar novas maneiras de expandir seus negócios. O objetivo era diversificar e criar oportunidades adicionais para os membros do intercâmbio comercial. Depois de considerar uma série de alternativas, a decisão foi tomada para criar uma troca formal para a negociação de contratos de opções.

Havia uma série de obstáculos a serem superados para que isso se tornasse possível, mas em 1973, o CBOE (Conselho de Opções de Chicago) começou a negociar. Pela primeira vez, os contratos de opções foram devidamente padronizados e havia um mercado justo para serem negociados. Ao mesmo tempo, a Empresa de Compensação de Opções foi estabelecida para a compensação centralizada e garantindo o cumprimento adequado dos contratos. Assim, removendo muitas das preocupações que os investidores ainda mantinham sobre os contratos não serem honrados. Mais de 2.000 anos após Thales ter criado a primeira chamada, a negociação de opções foi finalmente legítima.

Evolução contínua da negociação de opções.

Quando o CBOE abriu pela primeira vez para negociação, havia muito poucos contratos listados, e eles eram apenas chamados porque, os puts não tinham sido padronizados neste momento. Houve também ainda alguma resistência à ideia de opções de negociação, em grande parte devido a dificuldades em determinar se representavam uma boa relação custo-benefício ou não.

A falta de um método óbvio para calcular um preço justo de uma opção combinada com spreads amplos significava que o mercado ainda não tinha liquidez. Outro desenvolvimento significativo ajudou a mudar isso pouco tempo depois que o CBOE foi aberto para negociação.

Nesse mesmo ano, 1973, dois professores, Fisher Black e Myron Scholes, conceberam uma fórmula matemática que poderia calcular o preço de uma opção usando variáveis ​​especificadas. Essa fórmula ficou conhecida como Black Scholes Pricing Model, e teve um grande impacto quando os investidores começaram a se sentir mais confortáveis ​​com as opções de negociação.

Em 1974, o volume médio diário de contratos trocados no CBOE era superior a 20.000 e, em 1975, mais dois pregões de opções foram abertos nos Estados Unidos. Em 1977, o número de ações nas quais as opções poderiam ser negociadas foi aumentado e as opções de compra também foram introduzidas nas bolsas. Nos anos seguintes, mais trocas de opções foram estabelecidas em todo o mundo e a gama de contratos que poderiam ser negociados continuou a crescer.

No final do século 20, o comércio on-line começou a ganhar popularidade, o que tornou o comércio de muitos instrumentos financeiros muito mais acessíveis para os membros do público em todo o mundo. A quantidade e a qualidade dos corretores on-line disponíveis na Web aumentaram e o comércio de opções on-line tornou-se popular com um grande número de operadores profissionais e amadores.

No mercado de opções modernas existem milhares de contratos listados nas bolsas e muitos milhões de contratos negociados todos os dias. Opções de negociação continua a crescer em popularidade e não mostra sinais de abrandamento.

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Um breve histórico de opções.

Há uma abundância de bons operadores de opções que não sabem nada sobre os seguintes fatos históricos. Mas incluímos essa seção para as almas inquisitivas com a intenção de aprender tudo o que for possível sobre qualquer assunto que escolherem estudar.

Se você se enquadra nessa categoria, nós saudamos você. Junte-se a nós no confiável Way-Back Machine e vamos examinar a evolução do mercado de opções modernas.

Ponta dos pés através do mercado das tulipas dos 1600 s.

Atualmente, as opções são frequentemente utilizadas com sucesso como instrumento de especulação e risco de cobertura. Mas o mercado de opções não funcionava tão bem como hoje. Vamos começar nossa incursão na história das opções com uma olhada no desastre comumente referido como o & ldquo; Tulip Bulb Mania & rdquo; da Holanda do século XVII.

No início dos anos 1600, as tulipas eram extremamente populares como um símbolo de status entre a aristocracia holandesa. E quando a popularidade deles começou a transbordar através das fronteiras da Holanda para um mercado mundial, os preços subiram dramaticamente.

Para cobrir o risco em caso de uma colheita ruim, os atacadistas de tulipas começaram a comprar opções de compra e os produtores de tulipas começaram a proteger os lucros com opções de venda. A princípio, a negociação de opções na Holanda parecia uma atividade econômica perfeitamente razoável. Mas à medida que o preço dos bulbos de tulipas continuava a subir, o valor dos contratos de opções existentes aumentou dramaticamente. Assim, um mercado secundário para esses contratos de opção surgiu entre o público em geral. De fato, não era inédito para as famílias usar toda a sua fortuna para especular sobre o mercado de bulbos de tulipas.

Infelizmente, quando a economia holandesa entrou em recessão em 1638, a bolha estourou e o preço das tulipas despencou. Muitos dos especuladores que venderam opções de venda eram incapazes ou não desejavam cumprir suas obrigações. Para piorar a situação, o mercado de opções na Holanda do século XVII era totalmente desregulamentado. Portanto, apesar dos esforços do governo holandês para forçar os especuladores a cumprirem seus contratos de opção, você não pode obter sangue de uma pedra. (Ou um bulbo de tulipa seco e murcho, para esse assunto.)

Então, milhares de holandeses comuns perderam mais do que suas camisas com colarinho de babados. Eles também perderam seus calções de anágua, chapéus de fivelas, mansões do lado do canal, moinhos de vento e rebanhos incontáveis ​​de animais de fazenda no processo. E as opções conseguiram adquirir uma má reputação que duraria quase três séculos.

O Nascimento do Mercado de Opções dos EUA.

Em 1791, a Bolsa de Valores de Nova York foi aberta. E não demorou muito para que um mercado de opções de ações começasse a surgir entre os investidores experientes.

No entanto, naqueles dias, um mercado centralizado para opções não existia. As opções foram negociadas "over the counter", & rdquo; facilitado por corretores que tentaram combinar os vendedores de opções com compradores de opções. Cada preço de exercício, data de vencimento e custo do estoque subjacente teve que ser negociado individualmente.

No final do século 19, corretores começaram a colocar anúncios em jornais financeiros por parte de potenciais compradores e vendedores de opções, na esperança de atrair outra parte interessada. Então, propagandas foram a semente que acabou germinando na página de cotação de opções em jornais financeiros. Mas, naquela época, era um processo bastante complicado organizar um contrato de opção: colocar um anúncio no jornal e esperar o telefone tocar.

Eventualmente, a formação da Associação de Comerciantes e Distribuidores de Put and Call, Inc., ajudou a estabelecer redes que poderiam combinar compradores e vendedores de opções de forma mais eficiente. Mas outros problemas surgiram devido à falta de preços padronizados no mercado de opções. Os termos de cada contrato de opção ainda tinham que ser determinados entre o comprador e o vendedor.

Por exemplo, no ano de 1895, você pode ter visto um anúncio de Put Call Broker-Dealer de Bob em um diário financeiro. Você pode ligar para Bob em seu telefone antigo e dizer: "Estou otimista com a Acme Buggy Whips, Inc., e quero comprar uma opção de compra."

Bob verificaria o preço atual da ação Acme Buggy Whips & mdash; diga 21 3/8 & mdash; e isso normalmente se tornaria seu preço de exercício. (Naquela época, a maioria das opções seria inicialmente negociada no dinheiro.) Então, você precisaria concordar mutuamente sobre a data de expiração, talvez três semanas a partir do dia em que você fez a ligação. Você poderia então oferecer a Bob um dólar pela opção, e Bob diria: "Desculpe, amigo, mas eu quero dois dólares."

Depois de um pouco de pechincha, você pode chegar a 1 5/8 como o custo da opção. Bob então tentaria igualar-se a você com um vendedor para o contrato de opção, ou se ele achasse que era favorável o suficiente, ele poderia assumir o outro lado do negócio. Nesse momento, você precisa assinar o contrato para torná-lo válido.

Um grande problema surgiu, no entanto, porque não havia liquidez no mercado de opções. Depois de ter adquirido a opção, você terá que esperar para ver o que aconteceu na expiração, pedir a Bob para comprar a opção de volta ou colocar um novo anúncio em um diário financeiro para revendê-lo.

Além disso, como na Holanda do século XVII, ainda existia um grande risco de que os vendedores de contratos de opção não cumprissem suas obrigações. Se você conseguiu estabelecer uma posição de opção lucrativa e a contraparte não tinha meios para cumprir os termos de um contrato que você exerceu, você estava sem sorte. Ainda não havia uma maneira fácil de forçar a contraparte a pagar.

O Surgimento do Mercado de Opções Listadas.

Após a quebra do mercado de ações em 1929, o Congresso decidiu intervir no mercado financeiro. Eles criaram a Securities and Exchange Commission (SEC), que se tornou a autoridade reguladora sob o Securities and Exchange Act de 1934.

Em 1935, logo após a SEC começar a regulamentar o mercado de opções de balcão, concedeu à CBOT (Chicago Board of Trade) uma licença para se registrar como uma bolsa nacional de valores mobiliários. A licença foi escrita sem expiração, o que acabou sendo uma coisa muito boa porque levou o CBOT mais de três décadas para agir.

Em 1968, o baixo volume no mercado de futuros de commodities forçou a CBOT a procurar outras formas de expandir seus negócios. Decidiu-se criar uma troca de pregão por opções de ações, modelada a partir do método de negociação de futuros. Assim, o CBOE (Chicago Board Options Exchange) foi criado como uma entidade derivada do CBOT.

Ao contrário do mercado de opções over-the-counter, que não tinha prazos definidos para seus contratos, essa nova bolsa estabeleceu regras para padronizar o tamanho do contrato, o preço de exercício e as datas de vencimento. Eles também estabeleceram a limpeza centralizada.

Contribuindo ainda mais para a viabilidade de uma troca de opções listadas, em 1973, Fischer Black e Myron Scholes publicaram um artigo intitulado “A precificação das opções e dos passivos corporativos”. no Journal of Political Economy da Universidade de Chicago. A fórmula de Black-Scholes foi baseada em uma equação da física termodinâmica e poderia ser usada para derivar um preço teórico para instrumentos financeiros com uma data de validade conhecida.

Foi imediatamente adotado no mercado como o padrão para avaliar as relações de preço das opções, e sua publicação foi de tremenda importância para a evolução do mercado de opções modernas. Na verdade, Black e Scholes receberam mais tarde um Prêmio Nobel de Economia por sua contribuição para o preço das opções (e esperamos que tenha bebido muito aquavit para comemorar durante a viagem à Suécia para receber seu prêmio).

Algumas empresas começam em um porão. O CBOE começou no Lounge de um fumante.

1973 também viu o nascimento da Options Clearing Corporation (OCC), que foi criada para garantir que as obrigações associadas aos contratos de opções sejam cumpridas de maneira oportuna e confiável. E foi assim que em 26 de abril daquele ano, o sino de abertura soou no Chicago Board Options Exchange (CBOE).

Embora hoje seja uma organização grande e prestigiosa, o CBOE tinha origens bastante humildes. Acredite ou não, a bolsa original estava localizada na antiga sala de fumantes do Chicago Board of Trade Building. (Traders costumavam fumar muito nos velhos tempos, então pelo menos era um lounge bastante grande para fumantes.)

Muitos questionaram a sabedoria de abrir uma nova bolsa de valores em meio a um dos piores mercados de baixa já registrados. Outros ainda duvidaram da capacidade dos comerciantes de grãos em Chicago. comercializar um instrumento financeiro que era geralmente considerado demasiado complicado para o público em geral entender. Pena que o Manual de Opções não existia naquela época, ou o último não teria sido uma grande preocupação.

No dia da abertura, o CBOE só permitiu o comércio de opções de compra em um escasso 16 ações subjacentes. No entanto, contratos um pouco respeitáveis ​​do 911 mudaram de mãos e, no final do mês, o volume médio diário do CBOE excedeu o do mercado de opções de balcão.

Em junho de 1974, o volume médio diário da CBOE alcançou mais de 20.000 contratos. E o crescimento exponencial do mercado de opções ao longo do primeiro ano provou ser um presságio de coisas por vir. Em 1975, a Bolsa de Valores da Filadélfia e a Bolsa de Valores Americanos abriram seus próprios pregões de opções, aumentando a concorrência e trazendo opções para um mercado mais amplo.

Em 1977, o CBOE aumentou o número de ações nas quais as opções foram negociadas para 43 e começou a permitir a negociação de ações em poucas ações, além das chamadas.

Os passos da SEC em.

Devido ao crescimento explosivo do mercado de opções, em 1977 a SEC decidiu realizar uma revisão completa da estrutura e práticas regulatórias de todas as trocas de opções. Eles colocaram uma moratória nas opções de listagem de ações adicionais e discutiram se seria desejável ou viável criar um mercado de opções centralizado.

Em 1980, a SEC implantou novas regulamentações relativas à fiscalização do mercado em bolsas, sistemas de defesa do consumidor e compliance nas corretoras. Finalmente eles levantaram a moratória, e o CBOE respondeu acrescentando opções em mais 25 ações.

Crescendo em LEAPS e Bounds.

O próximo grande evento foi em 1983, quando as opções de índice começaram a ser negociadas. Este desenvolvimento provou ser crítico para ajudar a alimentar a popularidade da indústria de opções. As primeiras opções de índice foram negociadas no índice CBOE 100, que posteriormente foi renomeado para S & amp; P 100 (OEX). Quatro meses depois, as opções começaram a ser negociadas no índice S & P 500 (SPX). Atualmente, existem mais de 50 diferentes opções de índices, e desde 1983 mais de 1 bilhão de contratos foram negociados.

1990 viu outro evento crucial, com a introdução dos Títulos de Garantia de Ações de Longo Prazo (LEAPS - Long Equity AnticiPation Securities). Essas opções têm uma vida útil de até três anos, permitindo que os investidores aproveitem as tendências de longo prazo do mercado. Hoje, as LEAPS estão disponíveis em mais de 2.500 títulos diferentes.

Em meados dos anos 90, o comércio on-line baseado na Web começou a se tornar popular, tornando as opções instantaneamente acessíveis aos membros do público em geral. Há muito, muito tempo foram os dias de discussões sobre os termos dos contratos de opção individual. Essa foi uma era novinha em folha de gratificação de opções instantâneas, com cotações disponíveis sob demanda, cobrindo opções em uma variedade estonteante de títulos com uma ampla variedade de preços de exercício e datas de vencimento.

Onde estamos hoje.

O surgimento de sistemas de negociação computadorizados e da Internet criou um mercado de opções muito mais viável e líquido do que nunca. Por causa disso, vimos vários novos jogadores entrarem no mercado. Até o momento, as bolsas de opções listadas nos Estados Unidos incluem a Boston Stock Exchange, a Chicago Board Options Exchange, a International Securities Exchange, a NASDAQ OMX PHLX, a NASDAQ Stock Market, a NYSE Amex e a NYSE Arca.

Assim, hoje é incrivelmente fácil para qualquer investidor colocar uma opção de negociação (especialmente se você fizer isso com a Ally Invest). Há uma média de mais de 11 milhões de contratos de opções negociados todos os dias em mais de 3.000 títulos, e o mercado continua a crescer. E graças à vasta gama de recursos da Internet (como o site que você está lendo atualmente), o público em geral tem uma melhor compreensão das opções do que nunca.

Em dezembro de 2005, ocorreu o evento mais importante na história das opções, a saber, a introdução da Ally Invest para o público investidor. De fato, em nossa humilde opinião, este foi sem dúvida o evento mais importante na história do universo, com a possível exceção do Big Bang e da invenção da cerveja aconchegante. Mas não temos certeza sobre esses dois últimos.

O nascimento das bolsas de valores.

Quando as pessoas falam em ações, elas geralmente falam de empresas listadas nas principais bolsas de valores, como a Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) ou a Nasdaq. Muitas das principais empresas americanas estão listadas na NYSE, e pode ser difícil para os investidores imaginar uma época em que a bolsa não era sinônimo de investimento e negociação de ações. Mas, claro, nem sempre foi assim; havia muitos passos ao longo do caminho para o nosso sistema atual de bolsas de valores. Você pode se surpreender ao saber que a primeira bolsa de valores prosperou por décadas sem uma única ação sendo negociada.

Neste artigo, veremos a evolução das bolsas de valores, dos estados venezianos às cafeterias britânicas, e finalmente à NYSE e seus irmãos. (Para pular a aula de história e pular direto para os eventos atuais, confira Conhecendo as Bolsas de Valores.)

Os verdadeiros mercadores de Veneza.

Os emprestadores de dinheiro da Europa preencheram importantes lacunas deixadas pelos bancos maiores. Prestamistas negociavam dívidas entre si; um credor que queira descarregar um empréstimo de alto risco e alto interesse pode trocá-lo por um empréstimo diferente com outro credor. Esses credores também compraram títulos da dívida do governo. À medida que a evolução natural de seus negócios continuava, os credores começaram a vender emissões de dívida para os clientes, os primeiros investidores individuais.

Nos anos 1300, os venezianos foram os líderes no campo e os primeiros a começar a negociar títulos de outros governos. Eles carregavam ardósias com informações sobre os vários assuntos à venda e se reuniam com os clientes, da mesma forma que um corretor faz hoje. (Para saber mais sobre a história do empréstimo de dinheiro, veja The Evolution Of Banking.)

A primeira bolsa de valores - sem o estoque.

A Bélgica ostentava uma bolsa de valores já em 1531, em Antuérpia. Os corretores e agiotas se encontrariam lá para lidar com questões de negócios, governo e até mesmo dívidas individuais. É estranho pensar numa bolsa de valores negociada exclusivamente em notas promissórias e títulos, mas nos anos 1500 não havia ações reais. Havia muitos sabores de parcerias entre empresas e financiadores que produziam renda como as ações, mas não havia participação oficial que mudasse de mãos.

Todas essas empresas da Índia Oriental.

Nos anos 1600, os governos holandês, britânico e francês deram cartas a empresas com a Índia Oriental em seus nomes. À beira do ponto alto do imperialismo, parece que todos tinham uma participação nos lucros das Índias Orientais e da Ásia, exceto as pessoas que vivem lá. As viagens marítimas que devolveram bens do Oriente eram extremamente arriscadas - além dos piratas bárbaros, havia os riscos mais comuns de mau tempo e pouca navegação.

Para diminuir o risco de um navio perdido arruinar suas fortunas, os proprietários de navios estavam há muito tempo na prática de buscar investidores que arrumariam dinheiro para a viagem - equipando o navio e a tripulação em troca de uma porcentagem dos lucros se a viagem fosse bem-sucedida. . Essas primeiras empresas de responsabilidade limitada geralmente duravam apenas uma única viagem. Eles foram então dissolvidos e um novo foi criado para a próxima viagem. Os investidores espalham seu risco investindo em vários empreendimentos diferentes ao mesmo tempo, jogando, assim, contra todas as probabilidades contra o desastre. (Para saber mais sobre como esta prática se desenrola hoje, veja: A Importância da Diversificação.)

Quando as empresas das Índias Orientais se formaram, mudaram a forma como os negócios eram feitos. Essas empresas emitiam ações que pagavam dividendos sobre todas as receitas de todas as viagens que as companhias empreendiam, em vez de viajarem por viagem. Estas foram as primeiras empresas modernas de ações conjuntas. Isso permitiu que as empresas exigissem mais por suas ações e construíssem frotas maiores. O tamanho das empresas, combinado com cartas reais que proibiam a concorrência, significava enormes lucros para os investidores.

Um pequeno estoque com o seu café?

Como as ações das várias empresas da Índia Oriental foram emitidas em papel, os investidores poderiam vender os papéis para outros investidores. Infelizmente, não existia bolsa de valores, então o investidor teria que rastrear um corretor para realizar uma operação. Na Inglaterra, a maioria dos corretores e investidores fazia seus negócios nas várias cafeterias de Londres. Questões de dívida e ações para venda foram escritas e postadas nas portas das lojas ou enviadas como boletim informativo.

As explosões da bolha dos mares do sul.

A Companhia Britânica das Índias Orientais tinha uma das maiores vantagens competitivas da história financeira - um monopólio apoiado pelo governo. Quando os investidores começaram a receber enormes dividendos e vender suas ações por fortunas, outros investidores estavam ansiosos por um pedaço da ação. O rápido crescimento financeiro na Inglaterra ocorreu tão rapidamente que não havia regras ou regulamentos para a emissão de ações. A South Seas Company (SSC) surgiu com uma carta semelhante do rei e suas ações, e as numerosas re-edições, vendidas assim que foram listadas. Antes do primeiro navio sair do porto, o SSC usara sua recém-adquirida fortuna de investidor para abrir escritórios elegantes nas melhores partes de Londres.

Encorajados pelo sucesso do SSC - e percebendo que a empresa não tinha feito nada a não ser pela emissão de ações - outros "empresários" correram para oferecer novas ações em seus próprios empreendimentos. Algumas delas eram tão ridículas quanto recuperar a luz do sol dos legumes ou, melhor ainda, uma empresa que prometia aos investidores ações em um empreendimento de tamanha importância que não poderiam ser reveladas. Todos eles venderam. Antes de nos darmos tapinhas nas costas por quão longe chegamos, lembre-se de que essas piscinas cegas ainda existem hoje.

Inevitavelmente, a bolha estourou quando o SSC não pagou dividendos sobre seus escassos lucros, destacando a diferença entre essas novas emissões de ações e a Companhia Britânica das Índias Orientais. O acidente subsequente levou o governo a proibir a emissão de ações - a proibição durou até 1825.

A Bolsa de Valores de Nova York.

A primeira bolsa de valores em Londres foi oficialmente formada em 1773, um escasso 19 anos antes da Bolsa de Valores de Nova York. Enquanto a Bolsa de Valores de Londres (LSE) foi algemada pela lei que restringe as ações, a Bolsa de Valores de Nova York negociou a negociação de ações, para melhor ou para pior, desde a sua criação. A NYSE não foi a primeira bolsa de valores nos EUA, no entanto. Essa honra vai para a Bolsa de Valores da Filadélfia, mas a NYSE rapidamente se tornou a mais poderosa.

Formada por corretores sob os galhos de uma árvore de botões, a Bolsa de Valores de Nova York fez sua residência em Wall Street. A localização da bolsa, mais do que qualquer outra coisa, levou ao domínio que a NYSE rapidamente alcançou. Estava no coração de todos os negócios e negócios que vinham e vinham dos Estados Unidos, bem como a base doméstica da maioria dos bancos e grandes corporações. Ao definir requisitos de listagem e exigir taxas, a Bolsa de Valores de Nova York tornou-se uma instituição muito rica.

A NYSE enfrentou pouca concorrência doméstica séria nos dois séculos seguintes. Seu prestígio internacional cresceu em conjunto com a florescente economia americana, e logo foi a bolsa de valores mais importante do mundo. A NYSE também teve sua participação de altos e baixos no mesmo período. Tudo, desde a Grande Depressão até o atentado de Wall Street em 1920, deixou cicatrizes na bolsa - o atentado de 1920, que teria sido realizado por anarquistas, deixou 38 mortos e também literalmente marcou muitos dos prédios de Wall Street. As cicatrizes menos literais na troca vieram na forma de requisitos de listagem e relatório mais rigorosos.

No cenário internacional, Londres surgiu como a principal bolsa de valores para a Europa, mas muitas empresas conseguiram listar internacionalmente ainda listadas em Nova York. Muitos outros países, incluindo a Alemanha, França, Holanda, Suíça, África do Sul, Hong Kong, Japão, Austrália e Canadá desenvolveram suas próprias bolsas de valores, mas estas foram vistas como áreas de prova para as empresas domésticas habitarem até que estivessem prontas para fazer o salto para o LSE e de lá para as grandes ligas da NYSE. Algumas dessas trocas internacionais ainda são vistas como território perigoso por causa de regras de listagem fracas e regulamentação governamental menos rígida. (Para uma leitura relacionada, confira Ampliar as fronteiras de seu portfólio e por que os fundos dos países são tão arriscados.)

Apesar da existência de bolsas de valores em Chicago, Los Angeles, Filadélfia e outros grandes centros, a NYSE era a mais poderosa bolsa de valores nacional e internacionalmente. Em 1971, no entanto, um emergente surgiu para desafiar a hegemonia da NYSE.

O novo garoto no bloco.

O Nasdaq foi uma criação da Associação Nacional dos Revendedores de Valores Mobiliários (NASD) - agora chamada de Autoridade Reguladora da Indústria Financeira (FINRA). Desde o início, tem sido um tipo diferente de bolsa de valores. Não habita um espaço físico, como acontece com 11 Wall Street. Em vez disso, é uma rede de computadores que executam transações eletronicamente.

A introdução de uma troca eletrônica tornou os negócios mais eficientes e reduziu o spread bid-ask - um spread que a NYSE não estava lucrando. A concorrência da Nasdaq forçou a NYSE a evoluir, listando-se e fundindo-se com a Euronext para formar a primeira bolsa transatlântica. (Para saber mais, confira O conto de duas bolsas: NYSE e Nasdaq e o mercado de ações eletrônico global.)

O futuro: paridade mundial?

A NYSE ainda é a maior e, possivelmente, a mais poderosa bolsa de valores do mundo. A Nasdaq tem mais empresas listadas, mas a NYSE tem uma capitalização de mercado maior que as bolsas de valores de Tóquio, Londres e Nasdaq juntas - e a fusão com a Euronext aumentará ainda mais. A NYSE, outrora intimamente ligada às fortunas dos fracassos da economia americana, é agora global. Embora as outras bolsas de valores do mundo tenham se fortalecido através de fusões e do desenvolvimento de suas economias domésticas, é difícil ver como qualquer uma delas desalojará o gorila de 800 libras que é a Bolsa de Valores de Nova York.

Para mais fatos interessantes sobre os últimos 100 anos de investimento, confira The Stock Market: A Look Back.

A história dos contratos de opções.

Os instrumentos financeiros mais divulgados pelos quais os investidores estão acostumados a ouvir sobre as notícias de negócios são opções de ações e futuros. Muitos investidores e comerciantes sérios acordam de manhã e dão uma espiada nos futuros de ações para ter uma noção de onde o mercado abrirá em relação ao fechamento do dia anterior. Outros podem olhar para o preço dos contratos de petróleo ou outras commodities para ver se o dinheiro pode ser feito através da cobertura de suas apostas durante o dia de negociação.

Você pode presumir que esses contratos futuros ou mercados de opções são outro instrumento financeiro sofisticado que os gurus de Wall Street criaram para seus próprios propósitos insinceros, mas você estaria incorreto se o fizesse. Na verdade, contratos de opções e futuros não se originaram em Wall Street. Esses instrumentos traçam suas raízes há milhares de anos - muito antes de começarem a ser comercializados oficialmente em 1973.

[Em colaboração com a Investopedia Academy, o veterano trader de opções e estrategista Luke Downey criou um curso dedicado à opção de desmistificar e demonstrando a maneira inteligente de usá-los em seu benefício. Confira opções para iniciantes hoje! ]

Um contrato de futuros permite ao detentor comprar ou vender uma determinada quantidade de uma mercadoria durante um determinado período de tempo por um determinado preço. As commodities incluem petróleo, milho, trigo, gás natural, ouro, potássio e muitos outros ativos fortemente negociados. Esses derivativos são comumente usados ​​por uma ampla gama de participantes do mercado, desde especuladores de Wall Street até agricultores que querem garantir lucros consistentes em seus produtos agrícolas. (Para saber mais, confira Commodity Investing 101.)

Os japoneses são creditados com a criação da primeira troca de commodities totalmente funcional no final do século XVII. A chamada classe de elite no Japão na época era conhecida como "samurai". Durante esse período, os samurais foram pagos em arroz, não em ienes, por seus serviços. Eles naturalmente queriam controlar os mercados de arroz, onde a troca e intermediação do arroz aconteciam. Ao estabelecer um mercado formal no qual compradores e vendedores "trocariam" por arroz, o samurai poderia obter lucro de maneira mais consistente. Trabalhando em estreita colaboração com outros corretores de arroz, o samurai iniciou o "Dojima Rice Exchange" em 1697. Este sistema era muito diferente do atual intercâmbio agrícola japonês, o Kansai Derivative Exchange. (Os mercados futuros podem parecer assustadores, mas essas explicações e estratégias ajudarão você a negociar como um profissional. Veja as Dicas para entrar na negociação de futuros.)

Os mercados futuros de hoje diferem muito em escopo e sofisticação dos sistemas de troca estabelecidos inicialmente pelos japoneses. Como você pode suspeitar, os avanços tecnológicos tornaram as opções de negociação e os futuros mais acessíveis ao investidor médio. A maioria das opções e futuros são executados eletronicamente e passam por uma agência de compensação denominada Options Clearing Corporation (OCC). Outra característica das opções de hoje e mercados futuros é o seu alcance global. A maioria dos países tem mercados futuros e bolsas de futuros sobre produtos que vão desde commodities, clima, ações e até mesmo retornos de filmes de Hollywood. O mercado de futuros, muito parecido com o mercado de ações, tem amplitude global. A globalização das trocas de futuros não está isenta de riscos. Como vimos durante os colapsos do mercado em 2008 e 2009, a psicologia do mercado e os fundamentos recusaram-se com notável intensidade, em grande parte devido a títulos derivativos. Se não fosse pela intervenção do governo, os resultados para os mercados de ações e futuros poderiam ter sido muito piores.

As primeiras opções foram usadas na Grécia antiga para especular sobre a colheita da azeitona; no entanto, contratos de opções modernas geralmente se referem a ações. Então, o que é uma opção de ações e de onde elas se originaram? Simplificando, um contrato de opção de compra de ações dá ao titular o direito de comprar ou vender um número definido de ações por um preço pré-determinado ao longo de um período de tempo definido. As opções parecem ter feito sua estréia no que foi descrito como "bucket shops". A loja de baldes na América dos anos 1920 ficou famosa por um homem chamado Jesse Livermore. Livermore especulou sobre os movimentos dos preços das ações; ele não possuía os títulos em que apostava, mas apenas previa seus preços futuros. No início de sua carreira, ele era basicamente um agenciador de opções de ações, assumindo o lado oposto de qualquer um que achasse que determinada ação pudesse aumentar ou diminuir de preço. Se alguém chegasse a ele especulando que o estoque da XYZ Company iria subir, ele assumiria o outro lado do negócio. (A filosofia de investimento de Jesse Livermore não era infalível, mas ele ainda é reconhecido como um dos maiores traders da história. Para saber mais, confira Jesse Livermore: Lições de um lendário comerciante.)

As lojas de baldes de ontem são equivalentes às lojas ilegais mais modernas chamadas caldeiras. Ambos têm atividade comercial ilegal em seu núcleo. O filme "Boiler Room", de 2000, mostra corretores que criam uma demanda artificial por ações em empresas com lucros fracos - se é que existem. Eventualmente, essas empresas acabariam, e os corretores inescrupulosos manteriam o dinheiro usado para comprar as ações a preços artificialmente altos. Em algumas ocasiões, os corretores criavam empresas que nunca existiram e apenas embolsavam o dinheiro.

No começo, os mercados de futuros de commodities e os mercados de opções de ações estavam repletos de atividades ilegais desenfreadas. Hoje, as opções são mais amplamente negociadas no CBOE (Conselho de Opções de Chicago). Assim como os mercados de ações, as atividades dos mercados de opções atraem muitos escrutínios das agências reguladoras, como a SEC e, em alguns casos, o FBI. O mercado de commodities de hoje também é altamente regulado. O Commodity Exchange Act proíbe a negociação ilegal de contratos futuros e determina os procedimentos específicos exigidos na indústria por meio da Comissão de Negociação de Futuros de Commodities. As agências reguladoras estão preocupadas com uma variedade de questões, muitas das quais decorrem da natureza altamente informatizada do ambiente comercial atual. A fixação de preços e o conluio ainda são questões que as agências tentam proibir para criar um campo de jogo "par" para todos os investidores.

As opções de hoje e os mercados futuros se originaram há mais de dois mil anos. Isso pode surpreender alguns investidores, que pensavam que os futuros e opções de ações eram o único domínio dos corretores de energia de Wall Street. O Chicago Board Options Exchange (CBOE) - o maior mercado de opções de ações - basicamente evoluiu a partir de pioneiros do mercado, como Jesse Livermore. Os primeiros mercados futuros foram criados por samurais japoneses que esperavam encurralar os mercados de arroz, enquanto as opções podem ser rastreadas até o comércio de azeitonas na Grécia antiga. Mas enquanto esses instrumentos se originaram centenas de anos atrás em um mundo muito diferente do nosso, seu uso continuado e crescente popularidade é uma prova de sua utilidade contínua. (Flexíveis e econômicas, as opções são mais populares do que nunca. Descubra por quê. Leia as quatro vantagens das opções.)

Opção de ações.

Opção de compra de ações, acordo contratual que permite ao titular comprar ou vender uma garantia a um preço designado por um período de tempo especificado, não afetado por movimentos em seu preço de mercado durante o período. As opções de compra e venda, adquiridas tanto por motivos especulativos quanto de hedge, são feitas por pessoas que antecipam as mudanças nos preços das ações. A put dá ao seu titular a opção de vender, ou colocar, ações à outra parte a um preço de venda fixo, mesmo que o preço de mercado caia; uma chamada, por outro lado, dá ao portador a opção de comprar ou solicitar ações a um preço de compra fixo, apesar de um aumento no mercado.

Outra forma de opção, um mandado de compra de ações, autoriza seu proprietário a comprar ações ordinárias a um preço especificado (o preço de exercício do mandado). Os warrants são frequentemente emitidos com títulos seniores (ações preferenciais e títulos) como “adoçantes” para aumentar sua rentabilidade. Eles também podem ser emitidos diretamente como parte da remuneração de subscritores de novas emissões e outros promotores no estabelecimento de um novo negócio.

A opção de direitos de ações dá ao acionista a opção de (1) comprar ações adicionais a um preço abaixo do preço de mercado atual por um período de tempo especificado, geralmente mais curto que o tempo de vida dos warrants de compra de ações, ou (2) vender os direitos sobre o mercado. Eles são a forma habitual de implementar o direito de preferência do acionista para subscrever qualquer ação adicional emitida para manter sua equidade proporcional na corporação e seu controle.

As corporações americanas frequentemente emitem opções de ações para funcionários como uma forma de remuneração de incentivo para seus executivos. A teoria subjacente é que uma opção constitui um incentivo para fazer o que melhorará as fortunas da empresa e, assim, elevará o valor de suas ações. A opção de compra de ações foi amplamente utilizada como meio de suplementar a remuneração de funcionários de alto salário depois de 1950, quando as provisões do imposto de renda permitiram o “spread” entre o preço de mercado elevado e o preço de opção mais baixo a ser tratado, após a venda. estoque, como ganho de capital, tributável em um teto de 25%, em vez de taxas mais altas de imposto de renda pessoal. Em 1976, no entanto, esse lucro foi designado como renda ordinária.

A História Meteórica.

de negociação de ações on-line.

É difícil lembrar agora, mas antes da combinação dos dois, os investidores costumavam chamar (via linhas terrestres apenas na época) um corretor vivo (pessoa real) para fazer uma negociação. Da mesma forma, corretores de ações costumavam chamar os investidores e "vender" a compra de ações de uma empresa. Agora, com alguns toques de tecla e um clique, um investidor pode acessar informações e iniciar um negócio de ações sem assistência ou aconselhamento.

No início.

Já em 1969, os sistemas de negociação digital, denominados redes de comunicações eletrônicas (ECNs), eram usados ​​pelas corretoras para exibir internamente os preços de compra e venda das ações. No final dos anos 80, quando a indústria financeira começou a perceber o potencial de uma Internet pública e a posse de computadores pessoais estava crescendo em popularidade, algumas das principais corretoras começaram a olhar mais de perto para as ECNs. Várias corretoras especializadas desenvolveram software ou compraram empresas que desenvolveram software para vincular os negociadores de ações às informações atuais sobre preços de ações, combinando assim compradores e vendedores de maneira fácil e eficiente e com economias de custo significativas.

Lembro-me da primeira vez que vi um computador com seu fundo de tela preta e tipo verde. Era 1981 no meu Radio Shack local. Mas apenas um ano depois, em 1982, o primeiro sistema de negociação de ações de consumo eletrônico de compra e venda de ações, fundos mútuos e commodities usando um PC entrou em operação. Foi chamado NAICO-NET e foi oferecido por uma empresa chamada North American Holding Corp localizada em East Hartford, CT. O sistema era baseado em ANSI, o que significa que era baseado em terminal, mas os PCs da IBM podiam se conectar a ele por meio de um aplicativo simples e conectavam traders de todo o mundo. Os negócios foram enviados diretamente para a Pershing Corp. (Donaldson Lufkin & Jenrette) para compensação em alta velocidade e a base de assinaturas de traders subiu rapidamente para mais de 5.000. E o resto, como dizem, é história - a história da negociação de ações online.

Durante os próximos 10 anos, a história do comércio de ações on-line se desenvolveu lentamente, temporariamente prejudicada pelo crash da bolsa de valores de 1987, uma recessão e a Guerra do Golfo. Além disso, os custos ainda eram geralmente altos para acesso on-line para os operadores de ações de varejo. Foi na década de 1990 que as coisas mudaram e a negociação de ações online decolou.

A Trade * Plus foi outra empresa pioneira na história da negociação de ações on-line e, em 1985, ofereceu algumas das primeiras plataformas de negociação de varejo da America Online e da Compuserve. A Trade * Plus continuou a oferecer seus serviços a corretoras, mas em 1991, um dos fundadores da Trade * Plus, William Porter, criou uma nova empresa subsidiária chamada E * Trade Securities, Inc.

Para os comerciantes de varejo, a união de uma melhor acessibilidade à informação, a facilidade de um comércio eletrônico e a redução do custo para processar um negócio aumentaram a popularidade da negociação de ações on-line e começaram a decolar. Em meados da década de 1990, mais de 20% da população do país estava investindo em ações, em comparação com menos de 5% na década anterior. Para ilustrar o impacto que isso teve sobre os lucros da E * Trades, suas receitas aumentaram de US $ 850.000 em 1992 para US $ 11 milhões em 1994 e foram classificadas como a empresa que mais cresce na América naquele ano. A corrida para se tornar um corretor de ações on-line estava em!

Outra empresa bem conhecida, a TD Ameritrade, começou originalmente como uma empresa chamada First Omaha Securities e em 1995 a empresa adquiriu a K. Aufhauser & Company, Inc. e sua WealthWeb, que começaram a oferecer negociação de ações on-line em agosto de 1994. A empresa que acabou por se tornar a TD Ameritrade continuou a se fundir e adquirir outras empresas, tornando-se rapidamente uma das maiores corretoras on-line.

Uma conversa sobre a história da negociação de ações on-line deve incluir o fato de que a Charles Schwab, há muito tempo, vinha conquistando uma grande fatia da participação de mercado do setor financeiro por meio de filiais e descontos. Eles continuaram a construir participação de mercado em um ritmo forte durante toda a década de 1990. Charles Schwab estava apenas um pouco atrasado para a festa de negociação de ações on-line e se tornou outro líder forte como provedor de ações on-line no final dos anos 90, combinando sua participação de mercado com forte atividade promocional. Eles começaram fornecendo uma presença na Web em 1995 e na época tinham US $ 181,7 bilhões em ativos totais de clientes. No ano seguinte, sua negociação de ações on-line entrou em operação e, em 1996, eles encerraram o ano com US $ 253 bilhões em ativos totais de clientes. No ano seguinte, 1997, a Charles Schwab registrou uma milionésima conta on-line, alcançou ativos totais de clientes de US $ 437 bilhões e foi classificada como a melhor corretora on-line dos EUA.

Juntando-se à festa, a Scottrade foi lançada em 1996 e transformou o calor em 1998 com operações on-line começando com uma baixa taxa de comissão de US $ 7 por negociação.

A facilidade de negociação on-line para o comerciante varejista e as comissões com desconto tornaram o comércio on-line mais atrativo para mais pessoas. Um grupo consultivo informou que o número de corretoras on-line saltou de 12 em 1994 para mais de 140 até o final de 2000.

Além disso, a facilidade e a popularidade da negociação de ações on-line abriram uma nova carreira no setor financeiro - traders de dia a quem muitos analistas atribuem a volatilidade do mercado no final dos anos 90.

Esse fluxo constante e contínuo de dinheiro nas bolsas de valores durante a década de 1990 ajudou a criar uma corrida muito forte, como você pode ver no gráfico mensal (1988 a 2001) da Média Industrial Dow Jones (US $ INDU) abaixo:

Um aspecto maior da história da negociação de ações on-line é a maneira pela qual a negociação de ações mudou de negociação proprietária, orientada por corretor, para negociação de acesso aberto e voltada para o consumidor. Essa mudança deixou alguns buracos na capacidade individual do negociador de ser bem sucedido na negociação. Nós, como investidores de varejo, temos melhor acesso - mas muitos têm conhecimento ineficiente sobre investimentos. Muitos consumidores precisam combinar um maior conhecimento de investimento com o incrível acesso para serem investidores realmente bem-sucedidos.

O futuro da negociação de ações on-line.

Quanto ao futuro da negociação de ações online, continuará a evoluir em diversas áreas. Espere ver mais desenvolvimento de aplicativos de software simplificados para negociação. Por exemplo, muitas corretoras agora oferecem aplicativos comerciais (apps.) Para celulares que possuem recursos de navegador da Web para dispositivos móveis. Os serviços de comércio móvel fornecem basicamente os mesmos serviços que os investidores acessam agora usando seus computadores pessoais. Procure corretoras para continuar a ampliar as capacidades de negociação de ações para os comerciantes de varejo.

O futuro também tem maior acesso a diversos produtos de investimento e mercados em expansão. Por exemplo, o acesso contínuo a uma ampla gama de veículos de investimento, como fundos mútuos, ETFs, opções, forex, bem como um grupo de produtos em expansão e maior acesso à negociação nos mercados globais.

E, por último, porque a história da negociação de ações on-line se desenvolveu tão rapidamente, uma abordagem mais forte e baseada em conhecimento para investidores que se expande além da estratégia tradicional de "comprar e manter" ou de day trading é vital. A maioria das corretoras de investimento on-line está começando a oferecer programas educacionais aprimorados porque eles entendem que quanto mais bem-sucedida a negociação de ações é para os investidores, a melhor oportunidade de corretagem on-line tem que aumentar seus negócios.

Para uma visão geral de um sólido sistema de negociação de ações, acesse Stock Trading Systems.

Um breve histórico de opções.

Se você estiver interessado em ações ou mercados financeiros e estiver administrando seus próprios investimentos, provavelmente já ouviu falar de "opções" & # 8221; e & # 8220; comércio de opções & # 8221; pelo caminho. E se você não ouviu o termo antes, certamente o fará.

Se você nunca olhou para opções ou opções de negociação antes, então você deve a si mesmo para gastar alguns minutos adquirindo algum conhecimento sobre estes incríveis instrumentos de negociação e investimento.

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As opções podem ser negociadas diretamente, para permitir que as pessoas apostem em ações ou mercados inteiros subindo ou descendo. As opções podem ser negociadas em combinações chamadas spreads, que permitem aos traders fazer apostas sutis sobre mudanças na direção de uma ação, amplitude de movimento ou volatilidade, ou mesmo apostar que a ação ou o mercado não se moverão. As opções também podem ser usadas com ações para ajudar os investidores a proteger suas posições de investimento contra riscos.

Conheça as opções.

O conceito geral de uma opção existe desde os primeiros tempos. Alguns escritos antigos nos falam sobre um homem que comprou o direito de usar prensas de oliva.

Era meio inverno, e o dono da oliva gostava de vender o direito de usar as olivas durante a época da colheita. Gerou renda para o proprietário do lagar de azeite durante a entressafra.

O homem que comprou os direitos assegurou que ele usaria as impressoras durante a estação ocupada. Se a colheita da azeitona fosse realmente boa, o comprador poderia até mesmo revender seu direito de usar as prensas de oliva para obter lucro.

O uso das opções é o mesmo. A opção é um contrato entre um comprador das opções e o vendedor da opção. O comprador adquire o & # 8220; direito & # 8221; Para comprar alguma coisa. O vendedor & # 8220; obriga & # 8221; para entregar algum item ou realizar algum serviço.

Os mercados financeiros estabelecidos têm opções disponíveis há décadas. O contrato de opções era originalmente um & # 8220; sobre o balcão & # 8221; produtos. Isso significava que apenas pessoas com necessidades e informações especializadas tendiam a se envolver na compra e venda de opções. Este contrato original de opções não foi padronizado em seus termos ou condições. Também não havia mercado secundário para opções e nenhuma maneira de avaliar adequada e consistentemente o valor do contrato de opções.

Nascimento da Opção Moderna.

Em 1973, o moderno mercado de opções financeiras passou a existir. A Chicago Board of Trade (CBOT) abriu o Chicago Board Options Exchange (CBOE).

O CBOE instituiu um novo contrato de troca de opções negociadas em bolsa # 8221 ;. Este contrato foi padronizado em seus termos e condições. Um comprador e um vendedor de opções não precisavam mais sentar e negociar os termos do contrato toda vez que ele tentava comprar uma opção. Assim, a CBOE poderia publicar os preços de opções cotados pela primeira vez, e poderia estabelecer um sistema de formador de mercado para garantir que houvesse um mercado secundário ou de revenda para as opções.

Ao mesmo tempo, a Corporação de Compensação de Opções foi formada para garantir que o contrato fosse honrado por todos os membros. Por fim, todo o processo ficou sob o controle regulamentar da Securities and Exchange Commission.

Assim, a negociação da opção moderna, "troca de opções negociadas contrato" # 8221; começou. No primeiro dia de negociação dos contratos, em 26 de abril de 1973, foram negociados 911 contratos.

Desde então, a negociação de opções cresceu enormemente. Em 2007, havia mais de 2,8 bilhões de contratos liberados pela Corporação de Compensação de Opções.

As opções agora são amplamente negociadas em diversos instrumentos financeiros: de ações e títulos a fundos negociados em bolsa, commodities e futuros de moedas.

Em seguida, examinaremos mais de perto quais são as opções, por que elas são tão populares e por que cada comerciante e investidores devem incluí-las como parte de seu conjunto de ferramentas de negociação / investimento.

John Emery é um trader profissional há mais de uma década, negociando ações, opções e índices de ações diariamente. Um ex-comerciante proprietário, Emery escreveu numerosos artigos para TradingMarkets ao longo dos anos em tópicos que vão desde o básico de negociação para seus próprios métodos e estratégias de negociação. A Emery usa opções para negociar e como uma ferramenta de redução de riscos.